资金面谨慎宽松利率望高位回落
昨天是7月的首个交易日，跨过6月底，虽然银行类机构的指标调整压力基本消除，但是很快就面临着存款在月末迅速冲高后月初大幅回落的窘境。昨日资金面整体维持宽松，但是本月5日又将面临准备金的补缴，由于月底存款总量大幅增加，补缴的压力使得机构融出谨慎，多以隔夜为主。好在有部分国有商业银行和*策性银行的支持，7天资金需求也基本能得到满足。另一方面，央行昨日再次征求了7天和14天的逆回购需求，为跨越准备金补缴日提供了保障。宽松货币*策基调的明确，对于维稳资金利率有足够的支撑，近期资金利率在冲高后有望逐步回落。
周一质押式回购成交5273亿元，与上周五相比大幅减少将近1600亿，主要是隔夜需求的减少。早盘短期资金表现宽松，隔夜资金融出量充裕，隔夜早盘平开在3.61%，下午临近收盘，机构低价抛售隔夜资金的局面再现，最终加权利率稳定在3.62%附近，成交量大幅回落约1500亿至4227亿元。尽管央行再次向存款类机构征求了7天和14天逆回购需求，但是除了券商等仅能以信用债融资的机构以外，从成交量来看，需求依旧不减，对于5日准备金的补缴，市场仍持谨慎态度。7天加权利率小幅上行2BP收在4.16%，成交量稳定在800亿以上。14天品种昨日成交量大幅增加超过100亿至164亿元，利率下行7BP至4.62%，但依旧是所有期限中利率最高的品种。长期方面，受流动性缓和的影响，1个月品种小幅回落至4.46%。近期3个月至4个月品种备受瞩目，多笔成交在4.0%的低位，由于跨越了国庆长假，成交量也高达45亿。相比上资金的宽松，下的存放市场则延续了供不应求的局面，不少股份制银行仍暂停存出，少量资金富余机构7-14天存出报价在同期限SHIBOR+100BP，较为抢手。跨国庆的3个月存放需求也同样开始涌现，需求方包括股份制银行和城商行，报价在SHIBOR-10BP附近。
SHIBOR报价方面，隔夜品种基本持平，中期品种涨跌互现。具体的，隔夜品种利率上行0.84BP报在3.6092%，7天品种利率上行4.84BP报在4.1567%，14天品种利率回落12.49BP报在4.5933%，1个月品种利率持平在4.4758%，更长期限品种的利率维持小幅下行，其中3个月和6个月品种利率分别报在4.0778%和4.42%，9个月和1年品种利率分别稳定在4.6502%和4.7454%。