来源：EMBA微金在白云山（.SH）“风控增效年”的这一年，公司不但没有提效，反而出现了近十年来净利润首次下滑的局面。根据公司日前披露的年年度报告，报告期内，白云山实现营业收入.52亿元，同比增长53.79%；同时，归属于公司股东的净利润为31.89亿元，同比下降7.33%。尽管白云山整体毛利润在大降，且降到了近十年来的最低水平。但白云山的国产“伟哥”取得了历史上的最好成绩，日均销售高达17万片。另一明星产品王老吉主营业务收入.97亿元，贡献了净利润13.80亿元，贡献占比过半。深蓝财经还注意到，控费的白云山在小幅砍去研发费用的同时，仍在大规模增加销售费用，尤其是广告费用。白云山去年增收不增利平均每天卖17万片的金戈也没拉动业绩3月31日晚，白云山公布年年度报告。报告期内，白云山实现营业收入.52亿元，同比增长53.79%；归属于公司股东的净利润为31.89亿元，同比减少7.33%；扣除非经常性损益后的净利润为27.46亿元，同比增长28.84%。分季度来看，年上半年占了白云山净利润的大头。一季度公司实现归属于公司股东净利润为14.07亿元，二季度实现净利润11.41亿元，两者合计占全年净利润比例近80%。来源：白云山年年报从各季度来看，白云山业绩还出现了一个不良势头——净利润逐季下滑明显。其中第四季度营业收入占全年比重为22.92%，归属于上市公司股东的净利润占比不足全年1%，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润更是只有16.4万元。白云山现有业务分为大健康、大南药（医药制造）、大商业（医药流通）、大医疗四大板块。报告期内，以王老吉为核心的大健康板块实现收入.79亿元，同比增长10.45%，毛利率提升7.38个百分点至50.81%的历史高位。年报显示，年王老吉药业实现营业收入17.2亿元，净利润为.37万元。从上图可见，白云山毛利率的下滑主因在“大南药”业务。大南药板块在年实现收入.5亿元，同比增长20.91%；但毛利率下滑至38.24%，同比减少4.89个百分点。具体到产品上，从白云山披露的18项主营产品中，只有5项产品毛利率为正增长。其中，被俗称为国产“伟哥”的白云山明星产品枸橼酸西地那非片（“金戈”），这一单品在去年贡献了7.53亿元的营业收入。在年的销售量达到了.94万片，比上年增长29.35%。其生产量和销售量同比增幅，均列白云山主要产品第二。来源：白云山
